7000余萬美元！
這是齊白石畫作在2009年的銷售額。據(jù)英國《泰晤士報》報道，這一數(shù)字在當年排名全球第三，僅次于帕布羅 · 畢加索和安迪·沃霍爾的作品。
事實上，雖然中國的藝術品拍賣市場起步較晚，但中國藝術源遠流長，像齊白石這樣的國畫大家完全可以與世界一流畫家相媲美。所以，很多具有十足中國特色的藝術品也頗受藏家追捧，尤其在藝術品二級市場，中國藝術品表現(xiàn)與歐洲、美國相比毫不遜色。
由此帶來的一個結果是，中國藝術品市場近年來也經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，交易數(shù)字非常驚人。而齊白石的作品只是其中一個代表。
按照國外經(jīng)驗，高凈值客戶會把資產(chǎn)的5%投資于藝術品、酒類等另類投資領域。而在中國，這個市場顯然才剛剛起步。根據(jù)《2013中國私人財富報告》顯示，2012年，中國內地可投資資產(chǎn)1千萬以上人民幣的高凈值人士數(shù)量超過70萬人，人均持有可投資資產(chǎn)3100萬人民幣，共持有可投資資產(chǎn)22萬億。
不斷龐大的高凈值人群，對藝術品市場也產(chǎn)生了日益增多的需求。《2013年TEFAF全球藝術品市場報告》指出，2012年的中國藝術品市場總銷售額為106億歐元，按照當年匯率計算，藝術品成交額約為883億元人民幣，參照國外的比例5%計算，2012年藝術品市場應約有11000億元的成交額。可以看到，潛在的發(fā)展空間巨大。
中國的新富階層希望通過購買藝術品顯示自身的品味：每一個藝術品都是獨特的，一些傳世珍品更是空前絕后，非常滿足這些消費者的個性化需求——背后蘊藏的邏輯，正類似于對奢侈品的消費。
所以，中國藝術品市場也終將會經(jīng)歷如奢侈品市場那樣的飛速發(fā)展——這是中國的消費實力和消費者的個性化需求的必然所趨。高凈值人群隊伍不斷龐大，越來越多的人有藝術品位和審美訴求，藝術品的暢銷是未來的趨勢，良好的前景也加速了藝術品市場的發(fā)展。
更利好的因素是國家的大力支持。從發(fā)展的戰(zhàn)略性角度看，藝術品市場的繁榮是構建中國文化軟實力的重要一環(huán)。九部委印發(fā)文件要求金融部門支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強和改進對文化產(chǎn)業(yè)的金融服務。文化產(chǎn)業(yè)在未來將會得到巨大的發(fā)展，而作為文化產(chǎn)業(yè)重要組成部分的藝術品產(chǎn)業(yè)也會在未來得到較大發(fā)展。
投資藝術
但如何在這樣的背景下，充分發(fā)揮出藝術市場的潛力？
可以預見，藝術品和金融的結合則成為必然的趨勢。
藝術品市場的金融化是一個巨大的發(fā)展機遇。財富的爆發(fā)式增長伴隨金融化，各類資產(chǎn)在金融化過程中都能創(chuàng)造出巨大財富。
回顧歷史，改革開放之前很多資產(chǎn)沒有被定價，被限制于資本市場之外，而市場經(jīng)濟的發(fā)展過程中，越來越多的資產(chǎn)被評估，很多資產(chǎn)的價值才真正被釋放出來，同時伴隨的，是這些資產(chǎn)價值的迅速上漲。
藝術品金融化恰逢其時。資本市場的迅速發(fā)展促進了藝術品金融化的進程。藝術品市場的特征之一是資金高度密集，這也是金融化發(fā)展的首要條件，而藝術品金融化過程中可以吸納更多資金。
藝術品市場在金融化之前主要是收藏性質，主要是書畫家，畫廊，收藏者，所以面向的是真正有興趣，并且有藝術鑒賞力的個體，但是藝術品金融化之后，圍繞藝術品的金融衍生品也像其他金融產(chǎn)品一樣，人們開始關注風險和收益率，并且門檻大大降低，普通人可以對這些藝術品，藝術史毫無所知，甚至不喜歡藝術，但是同樣可以有收益，在藝術品金融化的熱潮中分得一杯羹。
同時，藝術品也逐漸顯露出類金融屬性：拍賣行數(shù)量增加，流動性提高；各類交易平臺出現(xiàn)，藝術品的交易變得簡單透明；媒體的報道和藝術品價格指數(shù)使更多的信息披露，讓投資者了解該市場；藝術品可以保存幾百年，可以頻繁重復交易；其價格中包含了未來藏家將為其支付價格的折現(xiàn)——這和我們在評價其他證券資產(chǎn)時所考慮的預期收益率都是一致的。
藝術品市場上總體是向上發(fā)展的，后進入的人總要從先收藏的人手中購買的，并且藝術品存在一個存量和增量的概念，已故藝術家的作品只能成為存量，并且在流傳、保管的過程中還會造成一些損失。
正是藝術品的稀缺性和不可復制性讓其有巨大的升值空間。而為了滿足藝術品投資者的需求，銀行和財富管理機構必須開發(fā)出適應性的金融產(chǎn)品。
針對藝術品開發(fā)的金融產(chǎn)品主要有藝術品基金、藝術品信托、藝術品保險、藝術品的抵押與按揭、藝術品份額化交易等。與個人直接投資藝術品相比，專業(yè)團隊更熟悉藝術品投資規(guī)律進行投資管理，具有信息、風控等方面的相對優(yōu)勢。
事實上，一些中國的銀行與財富管理機構利用專業(yè)化優(yōu)勢，近年來開發(fā)出一些與藝術品相關的金融產(chǎn)品，受到市場熱捧。但由于藝術品投資高風險、高收益的特性，以及其自身尚處處發(fā)展初期，使這些產(chǎn)品并未在理財服務中占據(jù)主流——
藝術品基金：二級市場占優(yōu)
民生銀行2007年6月推出“藝術品投資計劃1號產(chǎn)品”，是國內首個藝術品基金。
相比于藝術品基金剛剛起步的中國，西方國家的這一市場已趨于成熟。西方藝術品投資基金的運作模式主要有三種：直接針對藝術品的藝術品組合投資模式、直接針對藝術家的藝術家信托投資模式和藝術品對沖投資模式。
真正意義上的藝術品基金早在1974年就出現(xiàn)了：英國鐵路養(yǎng)老基金的藝術品投資項目。該基金每年將可支配流動資金的5%(約為500萬英鎊)用于購買藝術品，將這些藝術品持有25年之后出售從而獲得收益。它以品類組合的方式進行藝術品投資，每年投資金額不超過總量的5%，避免供需關系緊張而造成的價格波動，投資周期設為25年，以期收益最大化。其操作和監(jiān)管是完全獨立，有嚴格的監(jiān)督過程，審查包括藝術品的照片、價格比較、投資分析報告等，從而避免決策的失誤，并與蘇富比拍賣行合作，從而解決了買入和賣出藝術品的渠道問題。
英國鐵路養(yǎng)老基金共計獲得了約13.1%的平均年收益率，也使金融界認識到藝術品投資回報率高、抗通脹效果明顯。
其實，包括基金在內的各種藝術品投資方式首先要解決的問題就是進入和退出的方式。渠道的選擇范圍有：藝術家，收藏家，畫廊，藝術展，拍賣公司。
對藝術品基金而言，選擇二級市場顯然更具優(yōu)勢，在拍賣市場上交易，價格比較公開，利于信息披露；在拍賣上買回來的藝術品流動性更強，更利于再次售出；有利于鑒別真?zhèn)�，借助拍賣的程序，會降低偽作的風險；且拍賣公司處于合作關系，會提供投資、鑒定、保管等服務，保障了投資者的利益。
另一個關鍵的問題，就是資產(chǎn)的配置，一是藝術品在總資產(chǎn)中的占比，二是藝術品中各品類的占比，投資不同品類的藝術品，可以平抑風險，如何選擇品類，如何分配資金比例是投資的核心。正確的品類選擇，恰當?shù)耐顿Y金額比例分配能夠實現(xiàn)利益的最大化。
規(guī)模縮水的藝術品信托
藝術品信托是另一種以藝術品為投資標的的金融產(chǎn)品。2009年國投信托發(fā)行“盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”，成為國內首個藝術品信托，募集資金規(guī)模4650萬元。到目前為止，國內共成立了83支藝術品信托。
就發(fā)行數(shù)量而言：2010年時，市場發(fā)行的藝術品信托產(chǎn)品10款，發(fā)行總額為7.58億元；2011年，總發(fā)行數(shù)為45款，發(fā)行總額達到55.01億元；2012年上半年同期共有24款藝術品信托發(fā)行，其中，僅3月一個月就發(fā)行產(chǎn)品9款，規(guī)模達到14.1億元，轉折點出現(xiàn)在2012年下半年，藝術品價格普遍下跌，使得2012年的發(fā)行量縮減了兩成；而2013年，發(fā)行量再度下滑，上半年總規(guī)模只有4.83億，相比于2012年上半年發(fā)行總規(guī)模26.74億元，發(fā)行規(guī)模縮水80%。
就投資標的而言：此前發(fā)行的藝術品信托產(chǎn)品投資標的包括書畫藝術品、版畫、和田玉、翡翠及犀角象牙雕刻等古代藝術品，其中以書畫類居多，主要是當前春拍、秋拍市場的交易多以傳統(tǒng)的書畫藝術品為主，其投資估值相對成熟，而其他雜項藝術品估值及交易體系尚不完善。
就收益率而言：2012年發(fā)行的34款藝術品信托平均收益率為9.89%，與2011年的9.87%基本持平，總體來看，2012年藝術品信托收益呈下降趨勢，一季度的10.05%下降到三季度的9.33%，四季度反彈至9.7%，但始終高于整體平均收益。
就兌付形式而言：目前藝術品信托的標的物主要有以下幾種退出方式，一是拍賣市場；二是同藏家私下交易；三是同融資方協(xié)議，到期后由原持有人回購。其中，70%-80%的產(chǎn)品會通過拍賣渠道退出。
藝術品保險：藝術品的“防火墻”
藝術品保險是將藝術品視作一種特殊財產(chǎn)，為防止其被盜，損毀而設置的保險。藝術品保險是藝術品風險管理體系，其重要地位是不言自明。
國外的藝術品保險非常的完善，每產(chǎn)生100美元的藝術品交易，就會有1美元的藝術品保費收入，有專業(yè)的藝術品保險公司。而國內的藝術品綜合保險，很多問題還處在理論上探討的階段。
國外有成熟的藝術品保險運作流程。首先是投保，投保人可以找一個代理機構，填寫保單，保險公司處理申請，找獨立機構進行價值評估，驗證藝術品的“身份”，核對原作保證書及歷史交易記錄，現(xiàn)場查看實物，調查儲藏的條件，之后就可以定價。
藝術品保險是沒有固定費率的，委托代理機構會詢問多家保險公司，保費是由市場決定的。同時，這么多家保險公司之間也會有合作，如果藝術品價值非常之高，就會有很多家再保險公司。其承包的對象非常廣泛，可以是個人也可以是機構或是企業(yè)，門類也非常齊全，都有相應的投保規(guī)則。
投保成功后，拍賣、運輸、儲存、維護都有相應的專業(yè)公司完成的，一旦出了問題，修繕由專業(yè)公司完成，保險公司則負責理賠。另外，在國外，如果藝術品遭受損失，保險公司能夠指導現(xiàn)場處理，避免進一步的受損，挽救損失。
當然，最主要的還是事故前的預防，如組織專門的安全檢查。西方的藝術保險公司有一個藝術品數(shù)據(jù)庫，被盜的藝術品出現(xiàn)在任何一家拍賣行中，保險公司就會去處理，爭取取回藏品還給委托人。
中國沒有專業(yè)從事藝術品保險的公司。2011年7月，人保財險推出國內第一款藝術品保險產(chǎn)品“藝術品綜合保險”，并成功完成國內藝術品綜合保險第一單。
但現(xiàn)狀是，缺乏為市場服務的評估機構，諸如藝術品修復的保險配套服務也幾乎是空白。私人收藏家自身其實是很愿意購買藝術品保險，但是市場上沒有對應的產(chǎn)品。
另一方面，由于藝術品價值高，巨大的保費也讓保險委托人望而卻步。目前整個社會對藝術品保險在觀念和認識上都有不足，投保率非常低。這也說明雖然藝術品保險市場的潛在空間很大。不過現(xiàn)階段，真實的需求有限。
藝術品抵押與按揭：初步嘗試
早在2009年，藝術品抵押融資在國內就有嘗試，但由于鑒定、估值方面存在難度，銀行一直對藝術品抵押貸款業(yè)務非常謹慎。貸款額度上限大約是抵押藝術品價值的30%至50%，此外，當藝術品抵押貸款發(fā)生風險時，銀行多是將抵押品通過拍賣實現(xiàn)快速變現(xiàn)，在市場低迷的情形下，流拍風險很高，所以引入第三方擔保機構是趨勢。
其實，藝術品按揭在國內也有所嘗試。中菲金融擔保公司在國內第一個推出當代書畫金融按揭服務，該服務針對價值10萬元以上的書畫藝術品，只為拍賣公司的拍品提供按揭，預付總額的50%，還貸期限為一年，按銀行當日利率計算按揭利息。按揭所購的拍品，在未還清貸款余額之前，暫時由拍賣公司來保管。
但是對于購買藝術品的按揭，目前在國內的實施情況幾乎為零。缺乏價值評判體系是問題的關鍵，因而無法對按揭藝術品進行準確估值。例如對于一幅畫，畫家、畫廊、拍賣行、收藏者給出的報價或許各不相同，但銀行自身卻沒有估價的能力。對藝術品價值無法做出判斷，就無法確定授信額度。而之后的藝術品保管、重新出售，對非專業(yè)性的銀行而言，也都是難題。
人人都“愛”藝術品份額化交易
產(chǎn)權份額化交易是將一件藝術品產(chǎn)權分割成很多小份，然后進入交易平臺，這樣每一份的價格就變得很低，使投資藝術品的門檻得以降低，即使是普通百姓也可以參與，這樣可以增強藝術品市場內資金的流動性，聚集很多人的錢去買好的藝術品，使藝術品可以為更多的人所分享，是藝術品市場與消費者雙向收益。
2010年中國深圳文交所第一次對藝術品進行份額拆分、實行產(chǎn)權交易。
2011年是關鍵的一年，天津文交所開始嘗試份額化交易，投資者只要開一個戶，就可以像交易股票一樣去藝術品的份額，投資者可以申購和公開交易。新產(chǎn)品的發(fā)售，需要申購、搖號，這和股市的交易規(guī)則十分相似。
藝術品在文交所上市之后連續(xù)漲停，市值遠遠超過當時的藝術品市場成交紀錄。投資者感嘆：藝術品份額化交易遠超過A股市場的績優(yōu)股。
然而，這樣的“造富神話”是泡沫的累積。由于市場過度混亂，天津文交所已被停牌。
絢爛過后
2012年以后，藝術品市場和圍繞藝術品的金融衍生品經(jīng)歷大幅調整，由絢爛歸于平淡。
如此起落是由多方面原因造成的：
一是由于專業(yè)人才的缺失。評估、鑒定、保管等環(huán)節(jié)都需要大量專業(yè)人才，而國內市場太稚嫩，相關從業(yè)人員紛紛感嘆“水太深”不敢深入，甚至不敢試足。
藝術品市場的風險性和專業(yè)性之高，不亞于股市和房地產(chǎn)市場，甚至由于缺乏數(shù)據(jù)和標準，情況更復雜——前兩者都有大量專業(yè)的投資團隊，反觀國內從事藝術品市場的專業(yè)團隊少之又少，現(xiàn)有的也缺乏權威性，堅實的人才基礎是藝術品金融品未來發(fā)展的要素。
二是藝術品拍賣市場不如前兩年火爆。在2011年，中國藝術品市場的拍賣成交總額達到134.56億美元。到2012年，僅拍賣成交84.58億美元。其中，書畫類藝術品成交總額為50.68億美元，同比下降44.24%，而這一品類是藝術品信托的主要投資標的。拍賣市場交易額則減少一半，遭遇“腰斬”，也讓投資者信心不足；藝術品信托的發(fā)售和藝術品行情密切相關，直接影響著信托的退出和收益，不好的行情下，就無法完成預期收益目標，機構和投資人都處于謹慎觀望態(tài)度，。
三是這些金融品的期限短。根據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前國內發(fā)行的藝術品私募信托平均期限為2.3年，與國際經(jīng)驗相比較期限過短。
國內的情況是，目前大多數(shù)的藝術品信托從建倉到出倉，期間可經(jīng)歷一次春拍或秋拍。這樣投機性質過濃的資本進入藝術品市場，大家蜂擁而上，缺乏對藝術價值的深入把握，只是追著市場行情盲目的跟進，之后，迫于收益率的壓力又會早早退出。如此短暫而又頻繁的操作，會給市場造成泡沫，那些投機者只關注眼前，一心獲利，違背了藝術品市場原有的運行規(guī)律，結果適得其反。
所以，首先要端正投資理念，要長期投資，價值投資，選好資產(chǎn)包，制定好的投資計劃。
四是藝術品的價值沒有標準化。藝術品指數(shù)的數(shù)據(jù)并非完全可靠，其中也包括贗品，虛假成交的數(shù)據(jù)。風險分析主要用標準和數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)的問題，主要的投資依據(jù)可信度就會大打折扣。
此外，藝術品信托建倉的進程不同于普通信托建倉，在建倉時需要尋找有升值潛力的藝術品，建倉之后給投資標的做推介，從而實現(xiàn)價值增值。這些與藝術品市場金融化的相關配套服務遠遠沒有跟上，這將在未來成為藝術品金融服務發(fā)展的制約瓶頸。
五是藝術品份額交易的退市機制不夠完善。藝術品份額化交易退市是由某個投資人獨自收藏而收購其全部藝術品份額。但在價格上漲、人們的收益預期增高的情況下實施要約收購，全體投資人如何達成一致意見以及如何讓退市仍是難以解決。
藝術品的證券化，意味著普通人也可以來交易，參與者都是那些不了解藝術品或對藝術品缺乏審美體驗的人，收藏家和愛好者又被排除在市場之外，無法避免盲目炒作和市場泡沫化。但不可否認的是，金融機構的參與，大大拓寬了藝術品投資渠道。
2007年5月，建行浙江分行成立藝術財富理財中心，為高端客戶提供藝術品鑒定與收藏服務。2007年6月，民生銀行推出藝術品投資基金。2009年，招商銀行推出“藝術品鑒賞計劃”。2010年4月18日，民生銀行還在上海創(chuàng)辦的民生現(xiàn)代美術館正式開張
可以看出，金融資本關注的不僅僅是藝術品投資，還有與藝術品相關的文化產(chǎn)業(yè)。
